招商证券研报称，1）全极耳圆柱电池技术趋于稳定可用。全极耳工艺直接利用整个集流体尾部作为极耳，并通过盖板结构设计增大极耳传导面积及其连接处的连接面积、缩短极耳传导距离。2）小圆柱电池开始全极耳化。2024年主要的小圆柱厂商，亿纬锂能、蔚蓝锂芯、新能安、比克等小圆柱厂商开始推出其全极耳的18/21系列小圆柱产品系列，其充放电倍率、温升性能等都有很明显的提高，很适配高端的电动工具等家居消费市场，以及数据中心BBU等新兴市场。由于2024年传统电动工具市场的需求修复，目前各家小圆柱厂商的开工率都较饱满，预计未来会有扩产需求，头部企业在马来西亚的新建圆柱工厂也陆续在2025年起投产。3）动力大圆柱陆续起量，未来有望深入低空、机器人市场。2020年特斯拉提出大圆柱概念，直到2024年下半年，特斯拉4680全极耳开始明显起量，后续开工率有望继续爬升。全极耳大圆柱的性能优势很契合evtol、机器人等新兴市场，未来有望形成增量需求。

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