图/国联民生

深交所官网消息显示，4月17日，尚水智能（301513）登陆创业板上市。公司本次公开发行股票2,500万股，其中公开发行新股2,500万股，发行价格26.66元/股，新股募集资金6.67亿元，发行后总股本10,000万股。

根据首发招股说明书信息，尚水智能主要产品分为新能源电池极片制造智能装备和新材料制备智能装备两大板块。其中，新能源电池极片制造板块包含当前电池湿法极片制造和前沿半干法、干法极片制造相关产品，新材料制备板块则围绕粉体处理、功能薄膜制备等平台技术，在细分领域形成特色产品。

值得一提的是，2022年—2025年上半年，尚水智能主营业务收入主要来源于新能源电池极片制造智能装备。新材料制备智能装备是公司正在积极布局的新兴产品，尚未实现规模化收入，未来有望成为重要的增长点。

此次IPO，尚水智能拟将募资用于高精智能装备华南总部制造基地建设项目、研发中心建设项目、补充流动资金。

其中，“高精智能装备华南总部制造基地建设项目”是对尚水智能现有业务产能的扩张，主要用于增加新能源、新材料领域智能工艺装备的生产产能，满足下游领域客户的订单需求。该项目投产后，尚水智能的生产产能将显著提升。

从业绩方面来看，2022年—2025年上半年，尚水智能营业收入分别为39,653.58万元、60,059.66万元、63,659.48万元和39,770.73万元，净利润分别为9,772.15万元、23,429.01万元、15,252.14万元和9,370.62万元，2022年至2024年营业收入年均复合增长率为26.70%，收入快速增长主要是公司首创的循环式高效制浆技术得到市场认可，同时受益于下游新能源电池行业的持续发展。

从客户资源来看，在新能源电池极片制造领域，尚水智能已与比亚迪（002594.SZ）、亿纬锂能（300014.SZ）、宁德时代（300750.SZ）、中创新航（03931.HK）、宁德新能源、瑞浦兰钧（00666.HK）、楚能新能源、欣旺达（300207.SZ）、远景动力、鹏辉能源（300438.SZ）、星恒电源、天津力神、广汽埃安等新能源电池及新能源整车企业建立了合作关系，并与三星SDI、LGES、松下、SKOn等海外新能源电池制造商开展业务合作。在新材料制备领域，公司产品已覆盖贝特瑞（835185.BJ）、恩捷股份（002812.SZ）、万华化学（600309.SH）、博益鑫成、华海诚科（688535.SH）、三环集团（300408.SZ）等新能源电池材料、光学膜、半导体封装材料等不同领域客户群体。

值得一提的是，2022年—2025年上半年，尚水智能对前五大客户的销售金额占当期营业收入的比例分别为91.48%、91.76%、89.86%和93.65%，其中对比亚迪的销售金额占比分别为49.04%、48.39%、65.78%和36.29%，对应的销售毛利占比分别为54.48%、48.70%、66.67%和33.80%，公司对比亚迪构成重大依赖，同时比亚迪持有公司超过5%的股份。

同时，尚水智能预计在未来一定时期内，对比亚迪的销售收入占比较高的情形仍将持续。公司主要向比亚迪销售锂电池制浆系统，双方已建立较为稳定的合作关系。

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