据生意社报道，截止12日，铜价报93903.33元/吨，创下15年新高，较2016年6月低点上涨2.6倍，较年初上涨近27.19%。生意社分析师认为，目前，美国仓库里的铜堆的比山还高，但全世界其他地方的工厂却快要断粮了。美国comax仓库的铜库存飙升至40多万吨，比年初爆涨300%。而除美国其他消耗全球九成铜的地方，库存紧张到部分工厂被迫减产，一场由美国单边政策引爆的全球资源的重新分布，美国二月份出台政策，2026年很可能对进口铜征收高达50%的关税。政策一出，贸易商开启抢跑模式，把原本要运往亚洲的铜紧急掉头运往美国。部分主要矿山产量持续受扰动，加上美国虹吸效应使铜库存不断涌入美国市场，加剧了非美地区市场的供应短缺担忧。市场头部机构乐观预计，2026 年LME铜价将维持在每吨11,000 美元以上，年底有望逼近12,000 美元，沪铜预计逼近96000元。

上述分析师认为，当前全球矿山面临诸多调整，短期供应增长受限，且矿石品位不高，投资开采难度大。全球能源转型、电动汽车普及和电网升级正加速扩大铜需求，需求前景广阔，供给缺口将进一步扩大。另外，下游市场逢高观望情绪较浓，刚需采购和周末补货需求有限，市场买兴不足。从原料端看，铜精矿加工费指数再度回落。智利上调对我国铜现货溢价，且国内CSPT成员明年将降低矿铜产能负荷10%，加剧了市场对铜矿供给偏紧的担忧。从需求端看，受海外降息预期和原料成本支撑，铜价保持强势，短期高价铜抑制了下游采买情绪，下游态度趋于谨慎，多以刚需补货为主。非美地区供给缺口持续扩大，国内铜库续降加上美联储降息，但高价限制下游采购情绪，预计铜价仍有上行空间，震荡偏强。

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