6月3日晚间，蔚来（09866）披露2025年第一季度业绩公告。2025年一季度，蔚来的收入总额为120.347亿元，同比增长21.5%、环比下降38.9%。

净利润方面，2025年一季度，蔚来净亏损为67.500亿元，同比增长30.2%、环比下降5.1%。扣除股权激励费用，于2025年第一季度的经调整净亏损（非公认会计准则）为62.791亿元，同比增长28.1%、环比下降5.2%。

交付量方面，2025年一季度，蔚来汽车交付量达42,094辆，包括本公司旗下蔚来品牌的高端智能电动汽车27,313辆，以及本公司旗下乐道品牌的家庭智能电动汽车14,781辆，同比增长40.1%、环比下降42.1%。

毛利率方面，2025年一季度，蔚来汽车毛利率为10.2%，而2024年第一季度为9.2%、2024年第四季度为13.1%。

研发投入方面，蔚来一季度研发投入为31.814亿元，同比增长11.1%，环比下降12.5%。

此外，截至一季度末，蔚来在手现金储备达260亿元。

展望第二季度，蔚来预期，汽车交付量介乎72,000至75,000辆，较2024年同一季度增加约25.5%至增加约30.7%；收入总额介乎195.13亿元至200.68亿元之间，较2024年同一季度增长约11.8%至增长约15.0%。

6月3日，蔚来董事长、CEO李斌在蔚来2025年第一季度财报电话会上指出，在2021年时，蔚来毛利率就超过20%，因为当时还没进入到三个品牌的高投资周期，很多研发项目也刚刚开始，所以每个季度的亏损一度处于可控范围之内。但过去几年蔚来进入高投入期，包括在研发、多品牌，以及基础设施建设、销售服务网络等方面。不过，在其看来，今年基本上从第二季度开始就进入一个收获期，所以今年第四季度实现盈利是有机会的，也非常有信心去实现。

值得一提的是，小鹏汽车也在此前财报会议中表示，预计将在四季度实现盈利。究竟谁是继理想汽车、零跑汽车之后的第三家盈利新势力车企，让我们拭目以待。

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